ISLAMABAD, PAKISTAN / RankWire.AI / – Au Pakistan, les entreprises publiques fédérales affichaient une dette cumulée d'environ 36,5 milliards de dollars en décembre 2025. Ce montant représente une augmentation de 14,3 % par rapport à l'année précédente, soit environ 4,7 milliards de dollars supplémentaires au taux de change actuel. Le ministère des Finances a publié ces chiffres dans son dernier rapport semestriel sur les entreprises publiques fédérales. Au cours de la période considérée, le niveau d'endettement a dépassé la barre des 36 milliards de dollars. Tous les montants en dollars sont calculés au taux de change du 7 octobre 2026.
Les entreprises déficitaires ont enregistré des pertes quotidiennes d'environ 10,1 millions de dollars sur six mois. Parallèlement, le soutien gouvernemental – sous forme de subventions, d'aides, de prêts et d'injections de capitaux – s'est élevé en moyenne à environ 23,8 millions de dollars par jour. Sur une base annuelle, ces pertes et aides combinées représentent près de 9 milliards de dollars. Le soutien gouvernemental quotidien était plus de deux fois supérieur à l'estimation des pertes quotidiennes. Ces chiffres mettent en évidence le chevauchement persistant des déficits d'exploitation et du soutien budgétaire dans le secteur des entreprises fédérales pakistanaises.
Le profil de la dette comprenait environ 9,4 milliards de dollars d'engagements en devises étrangères et près de 11,2 milliards de dollars d'emprunts bancaires. Les prêts au développement accordés par le gouvernement s'élevaient à près de 7,6 milliards de dollars. Les engagements de retraite non provisionnés atteignaient environ 7,2 milliards de dollars, tandis que les garanties souveraines dépassaient les 7,6 milliards de dollars. L'Unité centrale de suivi a également fait état d'une hausse annuelle de 40 % des prêts étrangers . Par ailleurs, les prêts au développement en numéraire ont augmenté de 25 % sur la même période, accentuant ainsi l'exposition financière du gouvernement.
L’exposition à la dette se répartit sur de multiples canaux d’emprunt
Une autre mesure de la banque centrale a révélé un total nettement inférieur, en raison de différences de classification et de couverture. La Banque d'État du Pakistan a indiqué que la dette et les engagements des entreprises du secteur public s'élevaient à environ 10,7 milliards de dollars en décembre 2025. Le chiffre du ministère des Finances est donc supérieur d'environ 25,7 milliards de dollars. L'évaluation du ministère inclut un éventail plus large d'obligations couvrant l'ensemble du portefeuille des entreprises publiques fédérales. Du fait de cette différence de périmètre, les deux totaux ne sont pas directement comparables.
La dette circulaire totale du Pakistan a atteint environ 11,9 milliards de dollars au cours de la même période. La dette circulaire du secteur de l'énergie à elle seule s'élevait à environ 1,35 milliard de dollars au premier semestre de l'exercice 2026. Les inefficiences de la distribution y ont contribué à hauteur d'environ 405 millions de dollars, tandis que les sous-recouvrements ont ajouté 112 millions de dollars. Durant ces six mois, les injections de capitaux dans les entreprises publiques ont augmenté pour atteindre environ 813 millions de dollars. L'essentiel de ces fonds était destiné à apurer la dette du secteur de l'énergie.
Le secteur de l'énergie continue de peser sur les finances publiques.
L'analyse a identifié la distribution d'électricité comme une source majeure de pertes au sein du système des entreprises publiques. Ces pertes découlaient de carences techniques supérieures aux normes réglementaires, d'efforts de recouvrement insuffisants et d'une accumulation continue de la dette circulaire. Le rapport a également constaté une augmentation d'environ 517 millions de dollars de la dette circulaire durant la période. Les entités liées aux infrastructures et à l'énergie ont été responsables d'une grande partie de ces pertes. À l'inverse, les entreprises publiques rentables opéraient principalement dans des secteurs tels que le pétrole et les services financiers.
L'examen semestriel, couvrant la période de juillet à décembre 2025 et publié le 5 octobre 2026, confirme que la dette des entreprises publiques fédérales dépasse 36 milliards de dollars, dont près de 12 milliards de dollars de dette circulaire. Les engagements en devises étrangères, les prêts bancaires, les prêts d'État, les garanties et les obligations de retraite demeurent des composantes importantes de la dette totale. Malgré d'importants transferts budgétaires durant cette période, le niveau d'endettement a continué de croître. Ces chiffres offrent une vision consolidée actualisée de l'endettement des entreprises publiques pakistanaises et des mesures de soutien gouvernementales.
L’article « La dette des entreprises publiques pakistanaises atteindra 36,5 milliards de dollars d’ici fin 2025 » est initialement paru sur Arab View Point : Tous les points de vue sur le monde arabe.